科普 |详解虚拟货币的三种非法路径：挪用、传销、非法集资

反欺诈 9 月 3 日：比特币价格近年来飙升，吸引了无数投资者的关注。这无疑有利于区块链和虚拟货币的发展，但不可否认存在一定的违法行为。早期的虚拟货币违法行为存在于“二级市场”，主要利用匿名的特点进行洗钱、非法商品交易和开设网上赌场；借助“预挖”和人工做市投机，高价卖币赚钱；利用投资者对特征认识不足，提供“货币融资”，赚取管理费和交易费，挪用资金。目前，模仿国际游戏圈的游戏众筹，ICO（数字代币发售）已经开始在中国虚拟货币圈盛行虚拟货币非法集资，利用名人效应和消费理念在虚拟货币的“一级市场”赚钱；一些项目甚至模仿Overstock等公司在区块链上发行债券和股权，在新形势下打包出售一些无利可图的项目甚至虚假项目。

一、挪用资金

资金挪用是指发起人先通过“预挖”预留5%-10%的虚拟货币，然后利用“炒作”等行为抬高价格，最后高价卖出虚拟货币。这种行为类似于“恶意操纵股价”，但借用了区块链和虚拟货币的外衣，让投资者和监管者难以识别。

第一步：发起方发布币源代码并发布白皮书；

第 2 步：吸引投资者和参与者并组建社区；

第三步：进行“预挖”（PoW），保留5%-10%的币种；

第四步：开启矿区并上线交易；

第五步：维持价格虚拟货币非法集资，借机卖出手中的货币；

第6步：获利退出，币值和交易量大幅下降。

图1：虚拟货币盗用行为

二、传销行为

使用虚拟货币 货币的传销一般有六个步骤：

第一步：成立虚拟货币公司，自称背景突出；

第二步：发布白皮书（不含源代码），宣传虚拟货币的储值和使用价值；

第三步：搭建宣传网站、专属交易平台和虚拟货币钱包；

第四步：利用PoS模型（或伪PoW模型）实现虚拟货币的增加；每日交易量，提升虚拟货币兑换价格，吸引更多投资者加入。

窃取虚拟货币概念的传销行为一般具有以下特点：一是虚拟货币的代码是开源的，参与者可以检查代码的完整性来验证虚拟货币的功能，但传销币没有公布加密算法和代码，白皮书空洞夸张；其次，使用专用的交易平台和钱包，交易行为集中，传销的参与者必须付费从公司和官网购买货币；第三，参与者主要的盈利方式是介绍他人购买并长期持有该货币，但控制参与者每天卖出的虚拟货币数量；四、强调货币的储值，但没有专业的应用场景和应用方向；五、交易平台由公司自营，虚拟货币价格由公司控制，价格不透明。

图 2：虚拟货币传销

三、非法集资

据金融科技分析公司Autonomous Next发布的报告显示，2017年上半年全球ICO融资额近12亿美元，仅2017年6月融资额就达到6亿美元，远超2017年上半年的融资额。区块链公司和比特币公司的风险。总资本投资。 [1] 随着ICO融资的快速增长，ICO是否涉及非法集资问题成为业界讨论的焦点。

根据最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体适用法律若干问题的解释，非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款有四个条件：

(1)未经有关部门依法批准或借用合法业务取得资金；

(3)承诺在一定期限内偿还本息或支付货币、实物、股权等回报；

(4)立即公之于众 社会从不明对象中吸收资金。

第1条和第2条基本没有争议，争议主要集中在第3条和第4条。关于第3条，有观点认为ICO可以避免这种情况，即不承诺利润，只提供token代表使用产品的权利[2]；反对的观点是，回报是一个非常难以逃脱的元素，ICO 无法避免。[3]笔者认为，如果ICO项目有实质性产品，代表币仅是该产品的使用权，不代表未来收益。这种情况并不违反第3条。第4条的争议主要是虚拟货币是“基金”还是“商品”。在中国人民银行等五部委发布的《关于防范比特币风险的通知》中，比特币被定义为一种特定的虚拟商品，但在ICO中，比特币等虚拟货币无疑是打着“商品”之名的“资金” 笔者认为，目前没有将虚拟货币认定为“资金”的法律依据，但 ICO 想以此为依据来规避非法集资的监管并不是长期策略，这只是短期策略监管差距。

国务院8 3月24日发布的《非法集资处置规定（征求意见稿）》规定，未经合法许可或者违反国家有关规定，“发行或者转让股权、集资、保险销售，或从事理财等资产管理活动、虚拟货币、融资租赁、信用合作、金融互助等募集资金”的，应当对非法集资行为进行行政调查。 《征求意见稿》并未扼杀以虚拟货币名义募集资金的行为，但也不允许ICO的无序发展，但需要对非法募集资金进行行政调查，即审批程序被添加到原来的基础上。

综上，笔者认为ICO是否涉及非法集资，关键在于ICO是否有实质性产品。投资者应警惕缺乏实质性产品和以ICO名义筹集资金的项目。

四、其他非法活动

虚拟货币极其匿名。很容易为各种违法行为提供便利，给社会秩序带来巨大挑战。除了上述违法行为外，虚拟货币的匿名性还可以很容易地被用于洗钱、贩毒等。例如，“丝绸之路”黑市网站就曾将虚拟货币比特币作为交易工具。另外，虚拟货币代码开源，规则透明，因此部分赌场使用虚拟货币作为筹码。

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