比特币挖矿交易所，崛起，幻灭，重生

作者丨雷道军

来源丨来道区块链（laidaoblockchain）

在过去的一年里，领先的矿业交易所FCoin通过交易所分红系统累积了超过106,000个比特币（数据时间，截至2019年6月11日）。 %，剩下的20%归平台所有，约84800枚比特币已分发给平台用户。 以目前比特币1万美元单价计算，约合10.6亿美元，折合人民币约70亿元。 这个数字既应验了FCoin的初衷，也承载了FCoin挖矿模式自诞生以来的崛起、幻灭、重生的记忆。

矿业的兴起

挖矿模式的兴起最早可以追溯到2018年6月，当时FCoin空降，主打交易挖矿+分红模式。 这种模式使得FCoin的交易量一度占据全球现货交易量第一的位置，超过第二至第七排名的总和。 与此同时，其平台币FT也实现了百倍涨幅，成为熊市下一道亮丽的风景线。 大量交易所纷纷效仿，传统交易所也瞬间转向挖矿团队！

FCoin自我强化过程

FCoin以交易挖矿的方式完成FT的发行，即用户通过交易可以获得匹配数量的FT。 FCoin手续费不低于其他传统交易所，并有价发行FT。 其实是变相的。 采用价格战，降低交易成本在熊市下还是比较流行的，FCoin也以此为基础完成了冷启动。

然后按照分红策略，即交易所收益的80%分配给FT的持有者，赋予FT价值。 由于FT前期流通量极少，因此对持有FT的用户分红相当可观。 交易员尝到了甜头，为了获得更多的分红，不断尝试增加FT的持仓量。

增加FT的持仓量有两种方式。 一种是成本和风险相对较低的方式：参与交易竞赛，个人用户交易量和总交易量占比越高，获得的FT就越多； 另一种方式是直接在二级市场购买FT。

竞争不断放大，量化机构蜂拥而入，让FCoin成为全球交易量第一的国家。 同时，分红的增加给了用户在二级市场购买FT的动力，所以我们看到FT在不到一个月的时间里涨了百倍。

FCoin自我强化的交易挖矿模型，无论是从直观的数据还是背后的理论基础，都让友商们惊叹不已。 一夜之间，挖矿交易所占了近万家交易所总数的一半。 FCoin声名鹊起。

矿业幻灭

在索罗斯的反身性理论中，除了自我增强的过程，还有一个自我衰落的过程，而FCoin由盛转衰的逆转来自于其平台币FT的不合理释放、短期的极端通胀、以及快速增长 FT市场的流通量无法支撑交易量的持续增长。 那些沿用FCoin挖矿模式的交易所也随着FCoin的沉寂陷入恶性循环，挖矿交易所的变革力量也随之破灭。

FCoin自衰过程

FCoin的交易量已经达到了整个加密货币交易所的天花板，这意味着交易量的增长是有限的，也就是交易所的收益是有限的，给用户的80%分红总量也遇到了瓶颈。 但其平台币FT不断释放，分母变大，分子不变，为由盛转衰埋下隐患。

同时，涨幅近百倍的FT提高了用户获取分红（二级市场购买）的成本。 再加上FT挖矿发行量的持续增长，在二级市场购买FT的用户承受着其价格下跌的负担。 亏损，当亏损大于交易所分红时，二级市场购买FT的意愿不足，主流偏向的转变正式让FT陷入下行通道。

前面说了，FT也可以通过参加交易大赛获得。 这种方法的成本和风险都比较低。 在充分竞争的前提下，留下“专业”的量化团队（羊毛党），分红减少，FT价格上涨。 价格下跌改变了他们持币分红的动机比特币交易所，更愿意享受更稳定的收益（挖矿即卖出），加剧了FT的下跌。

自衰减过程的出现导致FT价格从最高点下跌了99%。 真实交易者因FT价格暴跌而损失惨重，痛苦离场。 羊毛党也因为FT价格超卖，收入不足而离开。 至此，FCoin的交易量一直低迷，陷入沉寂，甚至可以说是一片狼藉。 后来为了避免过度通货膨胀，未发行的部分被销毁，占总量的50%，FCoin于2018年9月被迫停止挖矿。

采矿重生

从FCoin的兴盛到破灭的过程，我们可以得出结论，“交易所”的定位限制了FCoin的发展上限，挖矿模式决定了FCoin由盛到衰的周期长短。 但值得肯定的是，挖矿（有分红）具有战略意义。 这没有争议。 关键是如何在此基础上破局。

三个月后，FCoin创始人张健带领社区对FCoin进行了大刀阔斧的全面整顿。 首先在定位上，他不再满足于做一个交易所，而是做一个生态。 这个生态被称为FT公链生态。 链上可以发行以太坊、比特币等原生资产，将现实世界的金融资产映射到链上等，解决发展的上限。 按照创始人张健的说法，就是要把蛋糕做大。

但是比特币交易所，没有挖矿，就没有FCoin。 颠覆传统交易所或打造生态的梦想将变得遥不可及，之前的所有积累将化为泡影。 在挖矿停滞了半年左右，也就是今年3月，在社区的呼声下，FCoin决定重启挖矿，启动可持续挖矿。 FCoin直接过渡到2.0时代。 可持续挖矿的FT来自于FCoin基金会的预发行部分。

如果说FCoin1.0“挖矿”的本质是将平台的所有权逐渐赠与交易者的长期奖励行为。 那么FCoin2.0“永续挖矿”就是将平台现有的所有权逐步转移给社区。

可持续采矿执行

定位问题解决后，重启挖矿后，社区需要深入研究如何延长自强阶段，如何避免陷入自衰阶段，即研究如何实现可持续的矿业。

目前挖矿最成功的案例是比特币。 比特币是通过挖矿发行的。 该机型已稳定运行10年。 但是，FCoin开始通过交易挖矿的方式发行，只是浅尝辄止，没有深入。 在比特币挖矿中，大约每 10 分钟生成一个区块。 为了维持这个 10 分钟的时间，难度每 2016 个区块调整一次。 每个区块的奖励在一个周期内是相同的，每21亿个区块奖励减半（约4年）。 可持续挖矿深度模仿比特币挖矿后产生的机制：持续时间长达57年，减半周期为3个月，周期内每天释放的FT相同。 （严格按照比特币类似通胀水平稳定发行）

FT并没有只在一个维度上对交易贡献者发布生态定位，而是只要给出对生态运行有贡献的行为，就给予适应的激励。 目前交易所维度只衍生出10种挖矿：登录挖矿、OTC挖矿、交易挖矿、挂单挖矿、排序挖矿、理财挖矿、推广挖矿、锁仓挖矿、杠杆挖矿。 随着生态的发展，可以预见的是，FCoin生态将不断开放多层次、更多维度的挖矿种类，不断为FT增值，从时间和体量两个维度创造一个新的自我强化阶段。 同时，FCoin基金会的部分分红将用于在二级市场回购销毁FT。 随着生态的扩大，FT将走上极度通缩之路，二级市场的买盘情绪将发生变化。 深化自强阶段。

当然，鉴于以往交易挖矿的弊端，为了限制纯羊毛党的参与，社区可以将可持续挖矿产生的FT锁定一年（羊毛党的短频快追），以免FCoin陷入自衰阶段。 挖矿升级虽然目前可持续，但周期性线性解锁，符合正常通货膨胀。

可持续挖矿逐步落地后，通过FCoin交易量（数倍增长）和FT价格（较低点上涨近20倍），FCoin交易所进入了自我壮大阶段。 至于未来生态是否会进入自强阶段，还有待时间验证！