盘禾林：加密货币交易所FTX破产或成币圈“滑铁卢”

中新经纬电讯11月17日：加密货币交易所FTX倒闭或成币圈“滑铁卢”

作者简介 潘和林，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员

11月11日，知名加密货币交易所FTX在推特上发表声明申请破产保护，并宣布创始人Sam Bankman-Fried辞去CEO一职。 包括交易所 FTX 和附属贸易公司 Alameda Research 在内的 130 多家附属公司将根据美国破产法第 11 章申请破产保护。 这种破产方式可以让企业继续经营，实现资产变现，分阶段偿还破产企业的巨额债务。

FTX是一个虚拟加密货币交易所，提供NFT（Non-Fungible Token）工具，包括比特币和以太坊交易服务，同时也发行自己的虚拟货币FTT。 交易所的核心作用是中间人，交易所撮合买卖双方的交易比特币交易所会关闭吗，并从交易中收取佣金。 如果FTX纯粹是一个交易所，应该没有问题。 不过据报道，FTX姊妹公司Alameda Research向FTX交易所借了数百亿美元，将大部分资金买进了FTT，以支撑FTT的市值。 对于FTX交易所来说，只要客户没有全部取款，FTX交易所就可以用新投资者存入的资金来支付老投资者的取款需求。

任何“庞氏骗局”都有结局。 近期，虚拟货币价格持续走低，主要原因是美元在宏观经济层面进入了加息升值周期。 虚拟货币诞生于2009年，当时次贷危机的阴霾还未散去。 欧美多国纷纷印钞拯救经济，美元的口碑也在当时进入低谷。 虚拟货币随着美元的走弱打出一面旗帜：虚拟货币将取代贬值的美元成为新的世界货币。 基于美元贬值而产生泡沫的虚拟货币，当然会在美元升值时挤掉泡沫而下跌。 此外，美元加息周期也降低了市场上美元的流动性，这也加剧了虚拟货币泡沫的挤压，虚拟货币市场进入熊市。 在熊市中比特币交易所会关闭吗，交易所容易出现客户集中提现的问题。 此时，流动性受到威胁的FTX交易所将出现提现挤兑。

屋漏偏逢连夜下雨，美元收紧也导致FTT价格暴跌。 进入11月后，FTT从最高的26美元跌至2美元左右。 至此，美元紧缩周期已经让FTX集团的两张多米诺骨牌同时倒下：一方面，客户集中退出导致FTX现金流枯竭； 最后，FTX Group 于 11 月 11 日宣告结束。

但故事似乎还没有结束，火上浇油，FTX在宣布破产后遭到黑客攻击，资金流出总额超过6亿美元。

笔者认为，FTX集团的破产对虚拟货币的影响是深远的。 首先，FTX的破产破坏了虚拟货币交易的公信力。 FTX可能存在挪用客户资金的情况，值得关注的是其他交易所不存在同样的风险。 事实上，仍有一些虚拟货币交易所在明目张胆地搞庞氏骗局。 由于建立交易所网站的门槛很低，有些人可以直接在网上下载交易所模板，稍微修改一下就可以上线交易。 这种不受限制的私下交流，风险很大。

其次，FTX的破产打破了虚拟货币成为“世界货币”的信念。 从比特币开始，虚拟货币一直有颠覆金融体系的念头，但信徒们却屡遭“现实暴击”。 从之前的Luna币，到现在FTX的破产，再到比特币的暴跌，投资者对虚拟货币的“信仰”已经相当脆弱。

最后，FTX 破产加剧了投资者的不安全感。 除了交易所不安全之外，钱包中的加密货币也不安全。 加密货币丢失、黑客敲诈勒索等事件层出不穷。

币圈的“信仰”正在逐渐崩塌，FTX集团的破产很可能成为虚拟货币的“滑铁卢”，虚拟货币将逐渐没落。 那么，虚拟货币“信仰”的崩塌会对中国造成影响吗？ 不会，因为中国的政策早有未雨绸缪。

一方面，中国弱化了区块链技术的金融属性。 积极与虚拟货币脱钩，限制虚拟货币在境内流通和交易。 在淘汰虚拟货币挖矿等落后产能的同时，严禁金融机构与虚拟货币有业务关联。 双管齐下，避免了虚拟货币波动带来的风险。

另一方面，我国正在积极推动区块链技术在工业领域的应用。 比如利用区块链进行隐私保护，区块链技术在手证防伪等领域的应用。 引导区块链技术向实体经济延伸，解决现实中的难点和痛点。 （中新经纬APP）